انچین درباره قیمت آتی بیتکوین چه میگوید
تحلیل فاندامنتال و آنچین در بازار بیتکوین، به دلیل تعدد عوامل تأثیرگذار و چندلایه بودن داده‌ها، چالش‌های زیادی را به همراه دارد. از یک سو، متغیرهایی نظیر سیاست‌های پولی، پذیرش نهادی، و تحولات اقتصادی کلان بر ارزش بیتکوین تأثیر می‌گذارند، و از سوی دیگر، داده‌های آنچین مانند رفتار هولدرها، فعالیت نهنگ‌ها، و جریان‌های صرافی نیز نقش کلیدی در تحلیل کوتاه‌مدت و بلندمدت ایفا می‌کنند. پیچیدگی این عوامل و تفسیر ارتباط آن‌ها با قیمت، نیازمند بررسی دقیق و جامع است که البته همیشه هم واضح نیست. با این حال، در ادامه تلاش می‌کنیم تا نکات اصلی و کاربردی هر دو حوزه را به شکلی ساده و قابل‌درک بیان کنیم.
دامیننس بیتکوین (BTC.D):
دامیننس بیتکوین نشان‌دهنده نسبت ارزش بازار بیتکوین به کل بازار کریپتو است و در حال حاضر در حدود 60 درصد قرار دارد. این سطح از دو جهت حائز اهمیت است:
مقاومت روانی:
دامیننس 60 درصد به عنوان یک سطح روانی شناخته می‌شود که معمولاً واکنش‌های قوی قیمتی را به دنبال داشته است.
مقاومت داینامیک (خط روند نزولی):
این خط روند از مینور دامیننس 82 درصد در سال 2017 (اوج سلطه بیتکوین) به ماژور دامیننس 72 درصد در سال 2021 متصل شده و اکنون به عنوان یک مقاومت داینامیک قدرتمند عمل می‌کند.
علاوه بر این، Order Block ثبت‌شده در ماه مارس 2021، که هم‌تراز با این مقاومت است، به سنگینی این ناحیه عرضه افزوده است.
به‌طور کلی، این هم‌ترازی چندین عامل مقاومتی نشان‌دهنده احتمال بالای واکنش منفی دامیننس بیتکوین به این سطح است.
مارکت کپ کل بازار کریپتو (TOTAL):
در تصویر دوم، نمودار مارکت کپ کل بازار کریپتو نشان میدهد که بازار به سقف تاریخی خود، یعنی حدود 3 تریلیون دلار، رسیده است. این سطح نیز به دلیل حجم بالای معاملات و تراکم سفارش‌ها در گذشته، یک مقاومت سنگین محسوب می‌شود.
احتمال شکست سقف تاریخی:
اگر آلت‌کوین‌ها شروع به رشد کنند و سرمایه بیشتری به این بخش از بازار وارد شود، ممکن است نمودار TOTAL بتواند سقف تاریخی خود را بشکند و به رشد جدیدی وارد شود.
واکنش احتمالی BTC.D:
همزمان با رشد آلت‌کوین‌ها، دامیننس بیتکوین ممکن است تحت فشار عرضه قرار گیرد و اصلاح کند. این موضوع نشان‌دهنده انتقال بخشی از سرمایه بازار از بیتکوین به آلت‌کوین‌ها است، که می‌تواند به کاهش نسبی دامیننس بیتکوین منجر شود.
- نتیجه احتمالی:
- دامیننس بیتکوین اصلاح خواهد کرد.
- مارکت کپ کل بازار می‌تواند از سقف تاریخی عبور کند، به شرطی که رشد در آلت‌کوین‌ها شتاب بگیرد.
تحلیل بازار با چشم سوم معامله گران
آنچین چه میگوید؟
به صورتی کلی سختترین بخش تحلیل بازار کریپتو به دلیل گستردگی و ناترازی داده ها، آنچین میباشد و شما به عنوان تریدر با توجه به خاصیت و ساختار بازار باید بدانید از کدام شاخص برای گرفتن نتیجه بهتر استفاده کنید. این شاخص‌ها به بررسی رفتار کاربران، ماینرها، وضعیت شبکه و عوامل دیگری مانند جریان‌های ورودی و خروجی به صرافی‌ها می‌پردازند. از مهم‌ترین شاخص‌های آنچین میتوان به MVRV، SOPR، نرخ هش، Puell Multiple، و نسبت ذخیره ماینرها اشاره کرد که به تحلیل بازار و پیش‌بینی حرکت‌های قیمت کمک می‌کنند.
شاخص MVRV (Market Value to Realized Value)
شاخص MVRV نسبت ارزش بازار (Market Cap) به ارزش تحقق‌یافته (Realized Cap) را اندازه‌گیری می‌کند. این شاخص نشان میدهد که آیا بیتکوین بیش از حد ارزش‌گذاری شده است یا نه (حباب دارد یاخیر؟). اگر عدد MVRV بالاتر از 3 باشد، معمولاً به معنای این است که بازار بیش از حد گران شده و احتمال اصلاح قیمت وجود دارد.
حال با توجه به عکس زیر که عدد MVRV را ۲.۶۲ نشان میدهد و قیمت بیتکوین در حال حاضر حدود 90 هزار دلار است، باید گفت که این عدد برای شاخص MVRV زیاد است و ممکن است به زودی فشار فروش افزایش یابد. در گذشته، هر زمان که این شاخص به اعداد مشابهی رسید، بیتکوین دچار ریزش قیمتی قابل توجهی شده است.
به عنوان مثال، در تاریخ آوریل 2021 (فروردین 1400) که شاخص MVRV به حدود 2.5 رسید، قیمت بیتکوین با ریزش شدیدی مواجه شد و از حدود 63,000 دلار به نزدیک 30,000 دلار کاهش یافت.
نسبت سود خروجی خرج‌شده (Spent Output Profit Ratio – SOPR)
این شاخص نسبت سود یا زیان تراکنش‌های بیتکوین در شبکه یا به عبارتی نشان میدهد خریداران در مقاطع مختلف در سود هستند یا زیان که باتوجه به شکسته شدن ATH بیتکوین قاعدتا همه ی هولدرها چه بلند مدت (LTH) و چه کوتاه مدت (STH) در سود هستند و در مقاومت 90هزار دلار سیو سود اتفاق خواهد افتاد.
نسبت ذخیره ماینرها (Miner Reserve)
نسبت ذخیره ماینرها نشان‌دهنده مقدار بیت‌کوین‌های نگهداری‌شده توسط ماینرها است. این شاخص می‌تواند به ما کمک کند تا بفهمیم آیا ماینرها در حال فروش بیت‌کوین‌های خود هستند یا آن‌ها را نگهداری می‌کنند.
در حال حاضر، وقتی قیمت بیتکوین حدود 90 هزار دلار است، نسبت ذخیره ماینرها به 6501,811, رسیده است. این در حالی است که زمانی که قیمت بیتکوین در حدود 40 هزار دلار بود، این شاخص برابر با 1,845,815 بود.
این تغییر نشان میدهد که ماینرها از زمانی که قیمت بیتکوین به بالای 40 هزار دلار رسید، شروع به فروش بخشی از ذخایر خود کرده‌اند. این روند معمولاً به معنای این است که ماینرها، که از هوشمندترین افراد بازار هستند، دیگر نسبت به قیمت‌های بالای فعلی اطمینان ندارند و تمایل دارند از این قیمت‌ها برای فروش استفاده کنند. این کاهش ذخایر ماینرها می‌تواند نشانه‌ای از فشار فروش در آینده باشد و احتمال ریزش قیمت بیتکوین را افزایش میدهد.
رویداد هاوینگ (Halving)
هاوینگ یک رویداد مهم در شبکه بیتکوین است که هر چهار سال یک‌بار رخ میدهد و در آن پاداش ماینرها برای استخراج هر بلاک نصف می‌شود. این رویداد به طور خودکار عرضه بیتکوین جدید را کاهش میدهد و به عنوان یک عامل اصلی در کاهش نرخ تورم بیتکوین عمل می‌کند. هر بار که هاوینگ رخ میدهد، تعداد بیت‌کوین‌هایی که به ماینرها به عنوان پاداش تعلق می‌گیرد، نصف می‌شود، که باعث افزایش کمیابی این دارایی می‌شود و اغلب این امر تأثیر زیادی بر قیمت آن دارد.
هاوینگ 2024 که به تازگی اتفاق افتاد، باعث رشد کوتاه‌مدت قیمت بیتکوین شد، زیرا تعداد بیت‌کوین‌های جدیدی که وارد بازار می‌شود کاهش یافت و انتظار برای افزایش قیمت به دلیل کمیابی بیشتر شد. اما پس از این رویداد، ماینرها برای جبران کاهش درآمد خود به دلیل نصف شدن پاداش‌ها، شروع به فروش بیت‌کوین‌های خود خواهند کرد. این فروش می‌تواند باعث فشار فروش و کاهش قیمت شود.
در حال حاضر، پس از هاوینگ اخیر، میزان بیت‌کوین‌های استخراج‌شده به 19.45 میلیون بیتکوین رسیده است
نتیجه گیری کلی
با توجه به مباحث اشاره شده میتوان گفت که بازار بیتکوین در حال حاضر در موقعیت حساس و پرخطر قرار دارد. شاخص MVRV که عدد 2.62 را نشان میدهد، به ما میگوید که بازار ممکن است در حال ورود به فاز حباب باشد و احتمال اصلاح قیمت بالا است. همچنین، شاخص SOPR نشان میدهد که بیشتر هولدرها در سود هستند و احتمالاً به‌ویژه در سطوح مقاومت، مانند 90 هزار دلار، شاهد سیو سود و فشار فروش خواهیم بود. از طرفی، نسبت ذخیره ماینرها کاهش یافته و ماینرها که معمولاً هوشمندترین فعالان بازار هستند، شروع به فروش بخشی از ذخایر خود کرده‌اند، که می‌تواند نشانه‌ای از کاهش اعتماد به قیمت‌های فعلی باشد. علاوه بر این، پس از هاوینگ 2024 که عرضه بیتکوین جدید را کاهش داد، ممکن است ماینرها برای جبران کاهش درآمد خود، به فروش بیت‌کوین‌های ذخیره‌شده ادامه دهند، که این نیز می‌تواند فشار فروش و ریزش قیمت را تسریع کند. به طور کلی، این عوامل نشان می‌دهند که احتمالاً بیتکوین با فشار فروش روبرو خواهد شد و ممکن است شاهد ریزش قیمت باشیم.
